1 風險投資在實施中遇到的障礙
風險投資作為一種資本組織形態,是知識創新支持體系的重要一環,是一種新的經濟形態下新的投資方式。風險投資在中小企業融資中遇到的障礙主要表現在以下幾個方面:
1.1 中小企業融資難的內部因素
①經營風險系數過高。中小企業由于資金少,技術力量薄弱,在進行新技術研究和產品開發時,由于其研究和設計的復雜性和超前性,在整個過程中常會存在一些不穩定和不確定性因素,極有可能導致研究失敗,引發投資風險。一旦經營失敗,投資者將血本無歸。這就使得中小企業向銀行貸款較為困難。
②信用等級偏低。銀行作為金融主體,主要承擔著籌集資金和分配資金的重責,是一種傳統的融資中介。而在貸款的發放中,信用等級是銀行考量借款人資質的重要參照標準。而目前,中小企業的信用等級普遍偏低,資金償還率較低。因此,很多企業均因為信用問題而被銀行拒之門外。
③缺少足夠的抵押和擔保資產。銀行和擔保機構等金融機構為了降低貸款風險,均要求貸款企業必須交納一定比例的資金或將一些財產作為抵押。而中小企業由于其有形資產有限,無法提供相應的貸款抵押,而造成融資困難。
1.2 中小企業融資難的外部因素
①融資渠道單一,資金來源結構不合理。目前,中小企業在融資時主要存在著融資渠道單一,資金來源主體較少,資金來源結構不合理等問題,主要表現在:內源融資比例過高,外援融資比例過低。在外源融資中,由于缺少直接的融資渠道,使得中小企業資金緊張,影響其長遠發展。
②政策扶持力度不足。目前,我國尚未形成一整套系統完善的中小企業扶持政策體系,經濟和金融政策主要依據所有制類型和規模以及行業特征來定,大多數資源都流向大企業,而對中小企業的資金支持力度明顯不足。
③缺乏運作風險投資的人才。當前,我國風險投資業從業人員十分有限,且層次單一,整體水平不高,嚴重影響了我國風險投資的實施。因此大力培養高素質的風險投資經營人才是當務之急。
2 解決風險投資實施障礙的對策
2.1 充分發揮以政府為中心的引導機制的作用 目前,我國的風險投資體系尚未建立。相關政府部門沒有意識到風險投資的`重要性,缺乏相關引導機制。因此,政府應積極發揮示范作用,引導和鼓勵民間投資參與到風險投資中來。
①創造風險投資的政策環境。制定相關優惠政策,如降低稅率、降低信貸擔保比例、提供風險補償等。同時國家還可以通過政府采購的方式,降低中小企業風險投資的風險,扶持中小企業健康發展。
②建立風險投資的法制環境。要想幫助中小企業及時獲得風險投資,相關部門就必須加快相關法律法規的制定,為中小企業的融資創造一個穩定的法制環境。如健全相關法律體系,完善資產評估制度,加強執法力度。
③營造風險投資的產業環境。可以通過適當放寬技術創新型企業的創辦條件,推動我國的經濟體制科技體制改革,以市場為導向,大力發展優勢產業,科企協同創新,促進科技與經濟緊密結合。
2.2 建立與風險投資相適應的服務機構與配套制度 服務中介機構可以及時地為企業提供有效信息和技術指導,以降低投資風險,避免投資失敗。因此,相關部門應該成立起一批專業的從事風險金融投資服務的機構,為企業提供專業的風險投資配套的服務。
2.3 完善風險資本的退出機制 風險投資及時從風險企業退出,一方面可以使風險投資家實現投資收益或鎖定投資損失,另一方面還可以使風險企業獨立發展,提高風險應急能力。因此,我國必須積極完善風險退出機制,保證我國風險投資市場的持續穩定健康發展。
①完善我國的證券市場。IPO是金融市場對公司發展業績的一種認同。由于主板上市難度較大,所以應致力于積極推動創業板,通過創業板來實現IPO更具現實意義。
②繼續發展和完善產權轉讓機制。產權交易市場具有高效率、低門檻、融資快的特點,能夠實現金融資本、技術資本、產業資本三者的統一。因此,我國要積極發展高科技企業間的產權協議轉讓機制,實現科研技術資源的集中與協同利用,提高資本與技術結合的效率。
3 小結
隨著我國市場經濟的不斷發展成熟,市場分工也進一步細化,中小企業作為大企業上下游產業鏈之間的關鍵性環節,越來越成為推動我國經濟增長的重要力量。中小企業在促進國民經濟增長、提供服務、增加就業等方面做出了突出的貢獻。但在中小企業的發展過程中,融資問題始終是制約中小企業健康發展的最大障礙。本文就風險投資在推動中小企業發展上遇到的問題做了詳細的分析和研究,并提出了合理化建議。
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