原文
往事只堪哀，對景難排。秋風庭院蘚侵階。一任珠簾閑不卷，終日誰來。
金鎖已沉埋，壯氣蒿萊。晚涼天凈月華開。想得玉樓瑤殿影，空照秦淮。
譯文
往事回想起來，只令人徒增哀嘆；即便面對多么美好的景色，也終究難以排遣心中的愁苦。
秋風蕭瑟，冷落的庭院中，爬滿苔蘚的臺階，觸目可見。門前的珠簾，任憑它慵懶地垂著，從不卷起，反正整天也不會有人來探望。
橫江的鐵鎖鏈，已經深深地埋于江底；豪壯的氣概，也早已付與荒郊野草。
傍晚的天氣漸漸轉涼，這時的天空是那樣的明凈，月光毫無遮攔地灑滿秦淮河上。
注釋
①蘚侵階：苔蘚上階，表明很少有人來。
②一任：任憑。吳本、呂本、侯本《南唐二主詞》、《花草粹編》作“一行”。《續選草堂詩余》、《古今詞統》作“一片”。粟本《二主詞》、《歷代詩余》、《全唐詩》作“桁（héng）”。一桁：一列，一掛。如杜牧《十九兄郡樓有宴病不赴》：“燕子嗔重一桁簾。”
③終日誰來：整天沒有人來。
④金鎖：即鐵鎖，用三國時吳國用鐵鎖封江對抗晉軍事。或以為“金鎖”即“金瑣”，指南唐舊日宮殿。也有人把“金鎖”解為金線串制的鎧甲，代表南唐對宋兵的抵抗。眾說皆可通。鎖：蕭本、晨本《二主詞》作“瑣”。侯本《南唐二主詞》、《花草粹編》、《詞綜》、《歷代詩余》、《全唐詩》作“金劍”。《續選草堂詩余》、《古今詞統》作“金斂”。《古今詞統》并注：“斂，一作劍。”按：作斂不可解，蓋承“金劍”而誤。
⑤已：《草堂詩余續集》、《古今詞統》作“玉”。《古今詞統》并注：“玉，一作已。
⑥”蒿萊：蒿萊，借指野草、雜草，這里用作動詞，意為淹沒野草之中，以此象征消沉，衰落。
⑦凈：吳訥《百家詞》舊抄本、呂本、侯本、蕭本《南唐二主詞》、《花草粹編》、《詞綜》、《續集》、《詞綜》、《全唐詩》俱作“靜”。
⑧秦淮：即秦淮河。是長江下游流經今南京市區的一條支流。據說是秦始皇為疏通淮水而開鑿的，故名秦淮。秦淮一直是南京的勝地，南唐時期兩岸有舞館歌樓，河中有畫舫游船。
賞析
起句“往事只堪哀”，將全篇基調定出，并凝結到一個“哀”字上。這“哀”是如此深重，以至于“對景難排”。本來“對景難排”就在說無人可以傾訴，只好獨自面對景物，希望能作排遣，在訴說哀痛深重的同時，已有孤獨之意。由此拈出“難”，是說孤苦之深，面對景物也無法排遣。更接以“秋風庭院蘚侵階”，用苔蘚滿地寫無人造訪，用庭院秋風寫空曠凄涼，景色已然寂寞，孤苦唯見深重。這樣便將人的孤獨寫得很具體，很形象，那內心的哀傷，非但是“難排”，“對景”更是徒然增痛而已。時當秋天，是枯索蕭瑟之季；身在庭院，有高墻圍困之難。而在這小院中，秋風吹過，樹葉黃落，唯一的綠色就是蔓延生長的苔蘚，那層暗綠一直爬到了進入堂室的臺階上，看著令人心酸。詩隨羯鼓成”（《菩薩蠻》）的閑散。上片就眼前景物而寫孤苦的凄涼心境。
下片轉折而起，以“金鎖已沉埋，壯氣蒿萊”悲悼國家破滅、身陷為虜的遭遇。想當年，身為君主，群臣俯首，宮娥簇擁，有過頤指氣使的威嚴，有過春花雪月的風流，而所有的繁華與富貴都一起隨著金陵的陷落而煙消云散，化為了烏有。此時徘徊庭院，往事無限，看秋夜天高，秋月澄明，那金陵城中，“雕欄玉砌應猶在”，卻不再是往日的氣象。南唐已破滅，君主成囚虜，秋月還是那輪秋月，只是“空照秦淮”而已。這里的“玉樓瑤殿影”，可以分作兩層理解。第一層是指秦淮河邊的舊時宮苑，映照在月光下，投影在河水中，卻是有樓影而無人影，重在一個“照”字。第二層是指神話傳說中的月宮，華麗壯觀卻虛無縹緲，就像此刻記憶中的故國宮苑，重在一個“空”。就第一層講，作者是憑著想象回到舊地，就第二層講，則作者是在當地望月而遙寄哀思。這兩層意思就將一人而兩地的.情思通過一輪秋月糅合到一起，“空照”不僅在秦淮的樓閣，也在汴京的人一心。“空照”的感受中有無盡的心酸與哀苦。
這首詞寫當前的孤寂，與往日的繁華相對，不過不是直接道出，而是借景抒情。上片景色“秋風庭院蘚侵階”，寫得寒瑟凄慘；下片景色“晚涼天凈月華開”，雖然清冷，卻是一片澄明。這兩處景色，一明一暗，又一在白日，一在夜晚，就構成了雙重的聯系。在格調上是現在與過去的對比，在時間上則是日以繼夜的相承。因此，“對景難排”不僅是說眼前景，而且是指所有的景物，無論四季，無論日夜，都不能為孤苦的作者排遣悲哀，不說“往事只堪哀”，用其他的話也是無法表達出悲哀的。
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