在眾多的晚唐詠史詩作者中，李商隱留存有詠史詩60余首。
近代以來，關于李商隱詠史詩的著作不斷增多，如劉學鍇先生93年發表在《文學遺產》上的《李商隱詠史詩的主要特征及其對古代詠史詩的發展》和董乃斌先生的《李商隱詩的敘事分析》等等，大多針對其諷刺性，或者抒情方式加以敘述。本文以此為基礎，從三個方面對其藝術特色加以分析。
(一)強烈的現實感
李商隱的詠史詩大多是以史論史，將其六十余首詩按照與現實政治聯系的方式來劃分，可以分為以古鑒今、借古喻今，借題托諷這三種類別，雖然表現手法略有不同，但是都有強烈的政治指向性，其表現形式也愈加隱晦，但與現實的關系則更加直接。因而清代沈德潛在《說詩啐語》中認為“義山近體，襞積重重，長于諷諭，中多借題攄抱，遭時之變，不得不隱也”。
詩人自敬宗朝步入少年時代，從此對朝政就給予了很大的關注，這在他的大量詠史詩中得到了充分的體現。對于敬宗的荒德誤國，文宗的勤勉優柔，武宗的求仙貪色，宣宗的平庸昏愚，李商隱均在詠史詩中有痛切的諷詠，如《富平少侯》、《陳后宮》二首、《無愁果有愁曲北齊歌》、《隋師東》之托諷敬宗，《詠史》 (歷覽前賢國與家) 之悲懷文宗，《漢宮》、《瑤池》、《海上》、《茂陵》、《昭肅皇帝挽歌辭三首》之暗喻武宗，等等。《北齊二首》中“晉陽已陷休回顧，更請君王獵一圍。”一句，在程夢星的《李義山詩集箋注》中認為“此托北齊以概武宗、王才人游獵之荒淫也。”可以看出詩人將個人對時事政治的看法，諷刺之意都用詠史的方式寫出，使之每一首都有強烈的現實感。
(二)冷峻的諷刺性
詠史詩大多從正面贊頌，以抒發感慨為主，很少出現直接的諷刺，李商隱卻大量創作具有諷時色彩的詠史詩，特別是他密切地結合當時的政治現實，以詠古代亡國之君來譏諷、揭露、批判當代昏君。他把批判的對象集中在他所生活的敬宗、文宗、武宗、宣宗以及唐朝由盛轉衰的代表人物唐玄宗身上。其筆觸之廣，思考之深，態度之冷峻，語言之辛辣，都足以為晚唐詠史詩的代表。
唐朝由盛入衰，對帝國衰落推原禍始，借對唐玄宗的題詠來進行歷史反思和深刻檢討成了中晚唐詩人們的一大題材。然而唐代無數詠及唐玄宗的作品中，出于為尊者諱的考慮，大都對唐明皇的過錯加以回護，多方掩飾。但是與以往前賢不同的是，李商隱以其過人的政治膽識對唐玄宗進行了集中有力的揭露諷刺，他的《馬嵬》二首、《龍池》、《華清宮》二首等多首詠史詩將批判的鋒芒直指大膽揭露史實，充滿著對安史之亂冷峻的審視和對縱情享樂的唐玄宗的無情諷刺。《驪山有感》詩云：“平明每幸長生殿，不從金輿惟壽王”。這一句“不從金輿惟壽王”，便把玄宗父奪子妻，宮中亂倫的丑行揭露無疑。
《馬嵬》 二首是李商隱譏刺唐玄宗最為警策的作品。尤其是第二首，更是傳誦不衰的佳作。“海外徒聞更九州，他生未卜此生休。空聞虎旅傳宵柝，無復雞人報曉籌。此日六軍同駐馬，當時七夕笑牽牛。如何四紀為天子，不及盧家有莫愁。” 詩用倒敘，寫玄宗遣方士為楊妃招魂。以冷嘲的口吻深刺貴為天子的唐玄宗，還不如普通百姓能夠保護自己的妻子，。此詩每一聯內都包含鮮明對照，以“如何”來反問，暗含指責玄宗的懦弱無能，突出了李隆基荒淫所招致的悲劇后果。
(三)獨特的敘述技巧
詠史詩是以歷史事實為吟詠對象的，這就需要作家有高超的創作技巧將詠史和抒情完美結合，使詩中的人物、事件、場景既不局限于歷史事實，又不脫離歷史的基本面貌，從而有效地將歷史真實提升為藝術真實。
其中最為典型的詩作便是《北齊二首》其一，詩人運用了時空組接的手法寫出“小憐玉體橫陳夜，已報周師入晉陽。”史料記載北齊后主寵幸小憐，大肆淫樂，此事與北周武帝攻破晉陽并不是在同一時間發生的，然而詩人并沒有拘泥于史實，而是把這兩件事的時間距離進行壓縮，重新調整后把兩幅畫面并置形成強烈反差，給讀者以直觀的視覺沖擊，大大加強了諷刺的深度和力度。
到了中晚唐，七絕成為詠史詩人最常選用的題材，劉學鍇先生認為： “由于篇幅短小，難以展衍敘寫，淋漓抒慨。但詠史詩因事興感，撫事寄慨的特點又使它不能離開必要的敘事描寫和抒情議論。”受篇幅限制，詠史詩對于寫作技巧的要求更為嚴苛，情節場景要蘊含恰如其分的深刻和典型。如《楚宮》中“朝云暮雨長相接，猶自君王恨見稀”，《賈生》中的“可憐夜半虛前席，不問蒼生問鬼神”都從一點延伸出深刻的政治主題。詩人巧妙地運用對比、設問、反問、典故等多種手法把自己地情感或隱或顯或直或婉地表達出來，如《夢澤》、《隋宮》都是如此。
沈德潛《唐詩別裁》本著“ 觀民風，考得失，非為艷情也。”的觀點，對李商隱的《錦瑟》、《無題》一概不收，而對于長于諷諭的詠史詩大加贊賞，僅七律一體，收李詩20 首，其中詠史詩即占大半。足可見詠史詩是李詩中最富于藝術創造性的部分之一，為詠史詩的發展和成熟作出了巨大的貢獻。
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