商業銀行市場風險管理的論文

2021-06-12 論文

　　一、我國的利率市場化進程

　　所謂利率市場化，是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求決定。具體講，利率市場化是指存貸款利率由各商業銀行根據資金市場的供求變化來自主調節，最終形成以中央銀行基準利率為引導，以同業拆借利率為金融市場基準利率，各種利率保持合理利差和分層有效傳導的利率體系。利率市場化是建設社會主義市場經濟體制、發揮市場配置資源作用的重要內容，是加強我國金融間接調控的關鍵，是完善金融機構自主經營機制、提高競爭力的必要條件。

　　1993年，中國共產黨十四屆三中全會《關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》和《國務院關于金融體制改革的決定》提出了利率市場化改革的基本設想。2002年，黨的十六大報告重申“穩步推進利率市場化改革，優化金融資源配置”。2003年，黨的十六屆三中全會《關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》進一步指出“穩步推進利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率”。黨中央、國務院的一系列重要決定為利率市場化改革指明了方向。利率市場化改革的總體思路確定為：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。

　　近年來，我國利率市場化改革穩步推進。1996年以后，先后放開了銀行間拆借市場利率、債券市場利率和銀行間市場國債和政策性金融債的發行利率；放開了境內外幣貸款和大額外幣存款利率；試辦人民幣長期大額協議存款；逐步擴大人民幣貸款利率的浮動區間。尤其是2004年，利率市場化邁出了重要步伐：1月1日再次擴大了金融機構貸款利率浮動區間；3月25日實行再貸款浮息制度；10月29日放開了商業銀行貸款利率上限，城鄉信用社貸款利率浮動上限擴大到基準利率的2.3倍，實行人民幣存款利率下浮制度。2005年3月17日，中國人民銀行宣布，調整商業銀行自營性個人住房貸款政策，央行只確定利率下限，商業銀行可根據具體情況自主確定利率水平和內部定價規則。

　　二、利率市場化進程中我國商業銀行所面臨的市場風險

　　利率市場化的過程，是一個金融市場由低水平向高水平、由簡單形態向復雜形態轉化的過程，商業銀行在迎接機遇的同時，也面臨著諸多挑戰。利率風險的加大，將會擴大我國商業銀行的市場風險。市場風險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內和表外業務發生損失的風險。市場風險存在于銀行的交易和非交易業務中。利率波動所引發的商業銀行市場風險按照來源的不同，可以分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。

　　1．重新定價風險

　　重新定價風險也稱為期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，來源于銀行資產、負債和表外業務到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內在經濟價值會隨著利率的變動而變化。在分析這類資產時，須對可能受到利率波動影響的資產和負債項目加以分析，即對利率敏感性資產和利率敏感性負債加以分析。如果利率敏感性資產大于利率敏感性負債，則為正缺口，當利率下降時商業銀行有利息損失；如果利率敏感性資產小于利率敏感性負債，則為負缺口，當利率上升時商業銀行有利息損失。缺口越大，銀行所承擔的利率風險就越大。例如，如果銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的.融資來源，當利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經濟價值降低。

　　目前，我國商業銀行由于資本充足率較低，不產生利息的不良資產較多，資產負債結構匹配布合理，利率敏感性資產與負債間相對固定的負缺口較大，資產負債結構原未調整到有利于應對重新定價風險的狀態。

　　2．收益率曲線風險

　　重新定價的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態發生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內在經濟價值產生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱為利率期限結構變化風險。斜率為正的收益率曲線表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率，這時沒有收益率曲線風險；而斜率為負的收益率曲線表示長期債券的收益率低于短期債券的收益率，這時有收益率曲線風險。

　　我國銀行間國債市場2004年底的收益率曲線在6年半至13年之間的斜率為負值，這表明我國已經發行但尚未到期部分國債面臨較大收益率曲線風險。根據中國國債信息網公布的有關資料顯示，我國商業銀行2004年底所持有的國

　　債面值已經超過3萬億，如此大的國債余額在負收益率曲線的情況下，市場風險非常大。

　　3．基準風險

　　基準風險也稱為利率定價基礎風險，是另一種重要的利率風險來源。在利息收入和利息支出所依據的基準利率變動不一致的情況下，雖然資產、負債和表外業務的重新定價特征相似，但因其現金流和收益的利差發生了變化，也會對銀行的收益或內在經濟價值產生不利影響。例如，一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來源，貸款按照美國國庫券利率每月重新定價一次，而存款則按照倫敦同業拆借市場利率每月重新定價一次。雖然用一年期的存款為來源發放一年期的貸款，由于利率敏感性負債與利率敏感性資產的重新定價期限完全相同而不存在重新定價風險，但因為其基準利率的變化可能不完全相關，變化不同步，仍然會使該銀行面臨著因基準利率的利差發生變化而帶來的基準風險。

　　改革開放以來，我國多次調整存貸款利率，每次調整中存貸款的利率變動都是不同步的。以一年期存貸款利率(年利率%)為例，20世紀90年代以來，最大利差達3.6%，存貸利差處于起伏不定的變動中。在利率市場化之后，這種存貸利差的變動將更為明顯。

　　4．期權性風險

　　期權性風險是一種越來越重要的利率風險，來源于銀行資產、負債和表外業務中所隱含的期權。一般而言，期權賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現金流量的權利，而非義務。期權可以是單獨的金融工具，如場內（交易所）交易期權和場外期權合同，也可以隱含于其他的標準化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。一般而言，期權和期權性條款都是在對買方有利而對賣方不利時執行，因此，此類期權性工具因具有不對稱的支付特征而會給賣方帶來風險。比如，若利率變動對存款人或借款人有利，存款人就可能選擇重新安排存款，借款人可能選擇重新安排貸款，從而對銀行產生不利影響。

　　根據我國目前的有關規定，商業銀行的客戶有權提前支取存款或提前償還貸款，每次利率調整后，都會出現大量提前提款或還款的現象，可見我國商業銀行所承受的期權性風險之大。

　　三、對利率市場化進程中我國商業銀行市場風險管理的幾點建議

　　1．樹立強烈的利率風險控制意識

　　長期以來，我國商業銀行在風險管理上偏重于信用風險、政策風險和操作風險，而對利率波動引發的市場風險重視不足，沒有專門的內部機構來管理市場風險，市場風險管理意識薄弱。在利率市場化進程中，我國商業銀行要成功應對市場風險，必須樹立強烈的利率風險意識。商業銀行必須認識到，隨著利率市場化的逐步推進，利率風險必將成為其主要業務風險之一，利率風險將滲透其各種業務活動，且將影響其盈利模式。商業銀行必須從經營觀念上高度重視利率風險管理，設立專門的利率決策機構，從產品設計、風險控制等各個業務環節全方位落實利率風險管理，才能化被動為主動，在利率市場化的大潮中生存發展。

　　2．發展金融衍生產品市場

　　監管部門可以考慮學習國外的先進經驗，采用循序漸進的方式，適時發展金融衍生產品市場來轉移凝聚在我國商業銀行頭上的市場風險。如遠期利率協議、利率期貨和期權、互換和互換期權等，既增強風險的分散化效果，又不會對既有的客戶關系產生不利影響。因此，金融衍生產品市場的發展可以有效地促進我國金融市場體系的完善，增強我國金融業的整體競爭力。

　　3．大力發展中間業務

　　中間業務是指不構成商業銀行表內資產、表內負債、形成銀行非利息收人的業務。我國商業銀行90%的業務仍是傳統的存貸業務，在利率市場化進程中，商業銀行所承受的市場風險將越來越大。我國商業銀行的中間業務尚處于起步階段，業務規模小，收人水平低，與外資銀行差距非常明顯。外資銀行的中間業務收入已普遍占到總收人的60%左右，多的達80%。我國商業銀行應該增強金融創新意識，加快發展中間業務，培育新的利潤增長點，減少對

　　傳統業務的依賴，逐漸降低利率風險。

　　4．提高資本充足率

　　銀行資本金是決定其經營實力和支付能力的一個重要因素，在利率市場化的情況下，利率的走向是難以預測的，資本充足率的高低代表著銀行應付金融風險能力的強弱。因此，必須盡快使商業銀行特別是國有商業銀行資本金達到《巴賽爾協議》的要求。增補資本金最快的途徑：一是發行次級債，補充附屬資本；二是進行股份制改造，上市籌資。總之，銀行應從多渠道提高資本充足率，增強抗風險能力。

　　5．建立合理的產品定價體系

　　利率市場化使我國商業銀行進入自主風險定價時代，產品定價成為市場競爭的關鍵因素。定價不合理會使商業銀行在同業競爭中處于劣勢，建立科學合理的定價機制，是商業銀行有效配置資源參與競爭迫切需要解決的問題。商業銀行應從傳統的信貸定價模式中跳出來，主動加強金融資產風險度及盈利能力的分析與研究，為合理定價與有效配置資產奠定基楚。商業銀行應成立專門的機構，確定每一時期的利率定位、利率政策和內部資金轉移價格，建立以效益為中心，高效協作的產品定價機制。

　　6．加快人才培養

　　利率市場化導致銀行競爭加劇，商業銀行必須有一支靠近市場、貼近客戶，對市場變化和客戶需求具有敏銳分析能力的專業隊伍，才能在激烈競爭中生存發展。因此，我國商業銀行必須高度重視隊伍建設，積極引進和培養金融人才，增強自身競爭力，應對利率市場化大潮的到來。

　　7．銀監會應加強對商業銀行市場風險的監控

　　銀監會應定期對商業銀行市場風險管理的完善性、有效性和合理性進行監督檢查，對于監管中發現的有關市場風險管理的問題，商業銀行應當在規定的時限內提交整改方案并采取整改措施。銀監會可以對商業銀行的市場風險管理體系提出整改建議，包括調整市場風險計量方法、模型、假設前提和參數等方面的建議。對于在規定的時限內未能有效采取整改措施或者市場風險管理體系存在嚴重缺陷的商業銀行，銀監會應采取嚴厲措施，防止其市場風險的擴大和蔓延。

　　參考文獻：

　　1．中國人民銀行貨幣政策分析小組，穩步推進利率市場化報告，2005、1

　　2．唐立新，商業銀行應對利率市場化的風險防范研究，中國經濟評論，2004、7

　　3．ReneM.Stulz，風險管理與衍生產品，機械工業出版社，2004、6

　　4．趙先信，銀行內部模型和監管模型，上海人民出版社，2004、6

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