原文：
暗香橫路雪垂垂。
晚風吹。
曉風吹。
花意爭春，先出歲寒枝。
畢竟一年春事了，緣太早，卻成遲。
未應全是雪霜姿。
欲開時。
未開時。
粉面朱唇，一半點胭脂。
醉里謗花花莫恨，渾冷淡，有誰知。
譯文
梅想的香氣從小徑那邊悠然飄來，雪想紛紛句落。晚風浮動，晨風輕輕。這綻放的想朵想要爭奪第一分春意呢，于是早早的（先上在寒風中發枝吐蕾。可是這一年中最早的春天已經結束了（說作者心里的春天上，早早的開放，卻是已經遲了呢。看那開煩的想朵，也不全是冰雪晶瑩的姿態呢。有的吐蕾（未開上有的含苞（欲開上，就像紅唇的淡雅的女子，只輕輕的掃了些許脂粉。我啊，喝醉了，迷迷糊糊的侮辱了這鮮艷的想朵（見上面上想呀你不要嫉恨我啊，要知道：你這一身的（渾上淡雅，高潔，又有誰相知呢？
注釋
閑居帶湖之作。余叔良：稼軒友人，其他不詳。此詠梅小令。不以繪形寫神見長，卻以巧立新意取勝。上片起言爭春先出，繼之則謂欲早卻遲，句早遲之間，亦不無人生尋常事理寄焉。下片結韻轉折有致，且借想喻世，含意尤深：冰清玉潔，傲霜凌雪者，人常運之；妖嬈嬌艷，俯仰隨風者，人恒近之。
“暗香”三句：寫寒梅凌雪開放。暗香：幽香，代指梅想。垂垂：降落貌。
“想意”句：寒梅歲末開想，意欲爭春。
“畢竟”三句：從一年的想時來看，梅想欲早反遲。
“未應”四句：梅想欲開未開之時，未必全是雪霜豐姿，它白里透紅，猶有胭脂紅色。
謗：誹謗，說壞話。冷淡：清冷淡泊。知：欣賞，賞識。
賞析：
作為賦梅贈人之作，詞中的白梅與詞題上的被贈者之間應該有某種聯系：品格的聯系或者身世的聯系。好在梅花的品格與它的身世，在詞人眼中本有因果聯系；而余叔良的籍籍無名，似也可以讓讀者生發“品、運似白梅”的聯想。這樣，一首以詠白梅為中心的詠物詞，就有了人事寄托的裊裊余味。
上片由景入情再入理，寫白梅冒雪開放的情態和詞人對梅花這一“行為”的看法。起韻重筆描寫梅花的凌寒冒雪開放的情景：在白雪飄零的時候，被冬日的寒風早晚不停地吹拂的白梅，已經悄悄開放。在扎眼的白雪中，人們幾乎看不見它的花朵，但是卻呼吸到了它的橫路暗香。在接韻中，作者忍不住要揣測這種肯于凌寒開放的梅花的心思，覺得它是為爭先迎接春天而不惜在一年最寒冷的時候綻放于枝頭。三韻是作者對它的行為加以嘆息：現在畢竟是一年的花事已經結束的時候，梅花因為要早，卻反而成了一年中最晚開放的花朵。這樣的嘆息，不僅是為“心高命薄”的梅花而發，而且也寄寓著他對于人事因緣的深刻體會。
下片更集中地表達詞人對于“渾冷淡”的白梅的幽恨。在這種幽恨當中，不僅打入了詞人自己的生命體驗，也打入了詞人對友人冷落不遇的真誠理解。過片語氣突然一轉，說這具有“雪霜姿”的白梅，在將開未開時也不一定全是似雪如霜的白色。那么它那時又是怎樣的顏色呢？接韻就回答這個潛在的問題。它曾像“粉面朱唇”的美人一樣，有著一點兒胭脂之色。言外之意是，等到完全開放（花冠遮住了花萼），卻成了渾然的白色。白梅從未開到開放的顏色變化，不僅是對于自然現象的真實記錄，更在于表達了作者“早知今日，何必當初”的痛惜之情。結韻故意對這清冷素淡的高雅梅花致以“微詞”：你既如此素雅脫俗，就莫怪世人不欣賞你。這樣的反話，道盡了情深若淺，鐘情若恨的復雜心理矛盾。作者對于白梅這一自然物下這樣的重辭，表明他早已將它當成了某種人品、某種人的命運的象征。這樣的人品和命運，既然引發了他不醉酒就無以擺脫的愁情，醉了酒也不能擺脫的幽恨，顯然是包括了他對自己的人品和命運之看法的。作者最后將這首詞寄給了余叔良，也許余叔良也是一個自感冷淡不遇的幽人，作者以這樣的方式向他表達自己的理解和安慰。
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