原文：
澹煙橫，層霧斂。勝概分雄占。月下鳴榔，風急怒濤飐。關河無限清愁，不堪臨鑒。正霜鬢、秋風塵染。
漫登覽。極目萬里沙場，事業頻看劍。古往今來，南北限天塹。倚樓誰弄新聲，重城正掩。歷歷數、西州更點。
譯文
淡淡輕煙橫在天空，層層重霧已經收去，這勝景曾是英雄豪杰分占之地。月光下，風吹得江面怒濤洶涌，時而傳來陣陣打魚人的“鳴榔”聲，無限美好山河卻讓人頓感凄涼的愁悶情緒，秋天的風塵又讓兩鬢雪白。
信步登上滿眼風光的北固樓，望著北邊那曾經的萬里疆場，事業未成卻只能頻頻看劍。古往今來，滾滾長江天塹把神州南北分開。夜深人靜，倚樓傾聽，傳來的不知誰在彈弄新作的樂曲和西州的更鼓之聲。
注釋
勝概分雄占：勝景曾是英雄豪杰分占之地。
鳴榔：用木條敲船，使魚驚而入網。
風急怒濤飐（zhǎn）：指急風吹得怒濤洶涌
關河：即關山河川。
臨鑒：對鏡。“鑒”即照。
霜鬢：指兩鬢雪白。
漫：指隨意的意思。
極目：縱目，用盡目力遠望。
沙場：指戰場。這里指北方中原國土。
事業：事情的成就；功業。這里指收復中原大業。
天塹：天然的壕溝。言其險要可以隔斷交通。
新聲：新作的樂曲；新穎美妙的樂音。
重城正掩：指夜深人靜。重城，指城墻。
西州：晉揚州刺史治所（今江蘇江寧縣西），《通鑒》胡三省注：“揚州治所，在臺城西，故謂之西州。”
更點：指更鼓之聲。
賞析：
作者以寥寥七十余字，將夜登北固亭的所見、所聞、所為和所想刻劃出來，直抒胸臆，堪稱上品。
詞人夜登北固山，正值層霧逐漸斂盡的時候，天邊淡煙一抹，作者首先想到的，是這里乃是英雄豪杰爭雄之地。此時恰有漁人鳴榔（用木條敲船，使魚驚而入網），這是多少文人吟詠過的悠閑、超脫的聲音，然而作者在聽到鳴榔的同時，卻更深切地感到了急風掀起的怒濤。“關河”以下三句先說國家蒙恥，再說個人困頓，正是萬般不得意的窘境。這種描寫，使“不堪臨鑒”的含義變得極為深廣。“極目萬里沙場”承“關河無限清愁”，說極目所見，已成戰場。“事業頻看劍”承“正霜鬢、秋風塵染”，既表示功業未成卻已雙鬢如霜，又有“烈士暮年，壯心不已”的意思。
“古往今來，南北限天塹”兩句回到眼前，慨嘆長江古今都是阻隔南北的天塹。最后四句說一重重的城門都關閉了，除了遠處樓上渺茫的歌聲之外，到處是一片死寂，唯有西州更點，清晰可聞。在這里，詞人通過寫歌聲，寫更點將那種孤寂、凄清的感覺渲染得更為傳神。由此，情與景的交融，達到了一個新的高度。
在這首詞中，作者另辟蹊徑，不管是情景、事件，還是感觸，出現在作者筆下時，都只剩下了最關鍵的一些片斷，詞中雖沒有交代這些意象的前因后果，但讀者可以憑自己的經驗去想象。讀者想象力的調動，以及各句詞之間關聯詞句的剔除，都保證了有限的篇幅濃縮了最廣的內涵。
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