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公募FOF細(xì)則
市場(chǎng)期盼已久的公募系FOF離正式面世還差“最后一公里”。
近日監(jiān)管層發(fā)布了《基金中基金(FOF)審核指引》，要求各家基金管理人按照《指引》要求，準(zhǔn)備有關(guān)FOF注冊(cè)申報(bào)文件，公募FOF的落地正進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。
根據(jù)《指引》要求，除常規(guī)公募基金注冊(cè)申請(qǐng)材料之外，基金公司還需額外準(zhǔn)備FOF產(chǎn)品方案、投資管理制度、業(yè)務(wù)規(guī)范、部門人員準(zhǔn)備情況。
“FOF最新指引對(duì)FOF產(chǎn)品細(xì)則、信批等作了非常具體的規(guī)范和要求，是去年11月底首批FOF產(chǎn)品申報(bào)以來(lái)對(duì)這一類產(chǎn)品全面系統(tǒng)的制度完善。”富國(guó)基金策略部總監(jiān)馬全勝對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆現(xiàn)OF將進(jìn)入最后的沖刺期，不排除上半年監(jiān)管部門放行的可能。
被稱作“基金中的基金”的FOF，不同于普通基金以股票、債券等有價(jià)證券為投資標(biāo)的，其投資標(biāo)的為基金，通過(guò)在一個(gè)委托賬戶下持有多個(gè)不同基金，以此分散投資，技術(shù)性降低集中投資的風(fēng)險(xiǎn)。
若按照投資標(biāo)的及投資方向的不同，F(xiàn)OF可被細(xì)分為股票FOF、債券FOF、貨幣FOF、混合FOF及其他類型FOF。股票FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于股票型基金份額(包括股票指數(shù)基金);債券FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券型基金份額(包括債券指數(shù)基金)，以此類推。
若按所投資基金的歸屬，F(xiàn)OF又可被細(xì)分為內(nèi)部FOF、外部FOF、混合FOF三個(gè)小類。內(nèi)部FOF指的`是只買自己公司的基金，外部FOF是只買其它基金公司的基金。
自從去年11月底第一批申報(bào)的FOF基金以來(lái)，目前全市場(chǎng)已有64只公募FOF基金在等待批文，開始布局FOF的公募基金公司占全行業(yè)的1/4。從已上報(bào)產(chǎn)品來(lái)看，策略非常豐富，涵蓋量化、全天候配置、養(yǎng)老策略、策略優(yōu)選等多種類型。
根據(jù)界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，華夏基金、招商基金各上報(bào)了四只基金，是目前申報(bào)產(chǎn)品數(shù)量最多的兩家公司;博時(shí)、富國(guó)、廣發(fā)、國(guó)泰、匯添富、建信、南方、諾德和長(zhǎng)盛等基金公司各申報(bào)了三只產(chǎn)品，此外，嘉實(shí)、鵬華、前海開源、上投摩根、易方達(dá)、長(zhǎng)信、中融等公司均上報(bào)了兩只產(chǎn)品。
華夏基金方面對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆摴疽殉闪⒖绮块T的資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)，在戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、資產(chǎn)配置量化模型、基于主客觀的基金優(yōu)選等各個(gè)方面均有豐厚的積淀，已經(jīng)準(zhǔn)備了面向各類風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的一系列FOF產(chǎn)品方案。
富國(guó)基金則表示，其上報(bào)的三只FOF基金定位為大類資產(chǎn)配置，且均為外部FOF，其中兩只采用量化策略。
海富通基金和招商基金均表示，其準(zhǔn)備的FOF產(chǎn)品方案主要從絕對(duì)收益產(chǎn)品入手，以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)。
上投摩根方面稱，已成立組合基金投資部負(fù)責(zé)基金研究及FOF產(chǎn)品的投資管理工作。從產(chǎn)品布局來(lái)看，該公司將在公募和專戶領(lǐng)域齊頭并進(jìn)，未來(lái)將形成兩大FOF產(chǎn)品系列：相對(duì)收益系列和目標(biāo)回報(bào)系列，從而打造不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品以滿足投資者的投資需求。
早在十多年前，國(guó)內(nèi)FOF就已萌芽，券商是FOF當(dāng)之無(wú)愧的排頭兵，隨后私募行業(yè)也向FOF領(lǐng)域延伸。盡管FOF在國(guó)內(nèi)的發(fā)展已有多年的累積，但尚未形成氣候，這對(duì)于公募FOF的起步也構(gòu)成一定障礙。
“國(guó)內(nèi)FOF多為券商或保險(xiǎn)資管基金部操作，保險(xiǎn)資管以非公開FOF投資為主，外部?jī)糁敌彤a(chǎn)品則是券商涉足居多，但大部分FOF淪為券商交易量的交易籌碼，F(xiàn)OF過(guò)往市場(chǎng)化沒(méi)有做好，對(duì)現(xiàn)在公募的起步是很大的障礙。”某公募基金公司高管告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>
基金行業(yè)對(duì)于FOF熱情驟然升溫的同時(shí)，公募FOF也將面臨市場(chǎng)環(huán)境尚待健全和運(yùn)作流程急需規(guī)范兩大難題。
“對(duì)于凈值化產(chǎn)品，渠道在做產(chǎn)品準(zhǔn)入時(shí)對(duì)于過(guò)往業(yè)績(jī)依賴很大，F(xiàn)OF在中國(guó)的發(fā)展要么在保險(xiǎn)資管，沒(méi)有公開業(yè)績(jī)，要么在券商資管，業(yè)績(jī)并不突出，因此FOF目前最大的難題在于凈值化產(chǎn)品沒(méi)有良好的過(guò)往業(yè)績(jī)，很難在短期獲得市場(chǎng)認(rèn)可。”新沃基金總經(jīng)理助理周虹告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>
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